韩国股市KOSPI指数2025年已飞腾近50%开云体育，但大摩分析师觉得这仅仅运行。

10月14日，据追风走动台音问，摩根士丹利在最新研报中称，尽管商业焦虑方式加重可能带来短期波动，但结构性增长驱上路分将铁心下行风险并推动韩股进一步飞腾。

该行韩国计谋团队垄断Joon Seok中分析师觉得，AI扩散、国防、电力基础才智和韩流文化四大超等周期正与政府纠正议程变成共振，为韩国股市提供下行保护和上行能源。

韩国股市本年迄今已飞腾近50%，在亚洲市鸠合深远最为亮眼。MSCI韩国指数年内涨幅达65%，远超亚太指数27%的涨幅。分析师觉得，与单纯的周期性复苏不同，本轮飞腾具备更强的结构性增长基础。

该即将KOSPI宗旨价从3250点大幅上调至3800点，牛市情形下可达4200点。摩根士丹利同期将科技板块评级上调至增握，主要基于该行分析师Shawn Kim对韩国科技行业的积极预测以及SK海力士评级上调。

AI扩散引颈科技板块超等周期

据摩根士丹利分析，AI诈欺正从高端芯片扩散至通用存储芯片和AI芯片基板等相近工夫界限。分析师Shawn Kim觉得，商品存储器正露馅出更多飞腾空间，供需动态标明DRAM和NAND等界限的供应缺少正在加重。

研报称，存储芯片行业正参加新的上行周期，频频此类周期会握续4-6个季度。DDR5和DDR4合约/现货价钱均呈现飞腾趋势，标明供应赓续正在守旧价钱。与以往周期不同，本轮飞腾更多源于AI驱动的结构性增长契机，而非贞洁的周期性身分。

三星电子和SK海力士等龙头企业将成为主要受益者。摩根士丹利测算傲气，若是这两家公司股价达到基准宗旨价，KOSPI指数将飞腾5.3%至3803点。在乐不雅情形下，指数可能达到4118点。

四大超等周期驱动结构性增长

摩根士丹利识别出韩国经济的四大超等周期：AI工夫扩散、国防工业、电力基础才智设置和韩流文化出口。这些界限有关股票约占KOSPI市值的40%。

国防界限，韩国军工企业正受益于地缘政事风险加重和装备更新换代需求。波兰、罗马尼亚等欧洲国度仍甘心加多国防支拨，导弹系统需求增长强盛。替代需求也运行露馅，好意思国、加拿大等传统市集为韩国防务出口提供了新机遇。

电力基础才智方面，韩国正从国内设置扩张至天下出口。国内AI数据中心、电动汽车制造和电气化推动电力需求增长，重启恒久停滞的本钱支拨周期。韩国电力斥地制造商凭借成本竞争力和老练工夫，正在好意思国、中东和欧洲大型技俩中赢得订单。

韩流文化握续强盛增长，相配是好意思妆和浅薄面出口深远凸起。欧洲已成为弥留市集，本年前三季度好意思妆出口同比增长59%，占总出口的12%。分析师筹商，到2027年韩国浅薄面将占天下市集份额的12%，较2024年晋升2.5个百分点。

轨制纠正议程稳步鞭策

政府纠正议程的践诺成为市集赞佩焦点。摩根士丹利筹商，下一步纠正步履将触及库存股法例和关节税收纠正。

股息税纠正方面，基本情况假定最高税率将设定在30%以下，低于政府建议的35%，并在2025年证据。库存股法例纠正时机虽不笃定，但更多是何时而非是否的问题。

预测2026年，该行分析师预期将出现本钱市集法例变化、国内流动性步履和公司活动。

 

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