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全文很长，进步6000字，主若是深度分析茅台，主要包括了茅台的由来、茅台为什么要上市、茅台的主营业务、茅台的客户、茅台酒的工艺与经过、公司的主营居品、茅台的上风、茅台的风险（深度分析）、公司股权结构等，读完你校服能对茅台有个梗概的了解，校服这篇著述能对你有价值，但愿你能耐烦读完！

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茅台的由来

中国贵州茅台酒厂（集团）有限背负公司，位于黔北赤水河边的茅台镇。茅台酒自清代起便风生水起，1862年华联辉开办的“成裕酒房”之后鼓励了茅台的发展。

那时分娩茅台酒的烧房东要有三家，成义、荣和和恒兴。1915 年，在好意思国旧金山举办的“巴拿马万国展览会”时间，北洋军政府农商部把“成义、荣和”两家烧房所产白酒以 “茅台造酒公司”的模式送出去参展，统称为“茅台酒”。

1915年，茅台酒在旧金山的“巴拿马万国展览会”上取得金奖，从此享誉世界，成为三大名酒之一。

1951年，三大烧房被国有化，成立贵州省专卖劳动贬责局仁怀茅台酒厂，背面就更名为贵州省茅台酒厂。

茅台酒屡次取得国际金奖，并在各次白酒评选会上都取得了第又名。

经过了几十年的发展，茅台酒年产才智进步4000吨，无论是居品照旧质料，照旧经济绸缪都起始同业业。

茅台酒不仅千里淀了丰富的文化，还确立了雅致的品牌形象，居品销往全球100多个国度和地区。

1996年，贵州省茅台酒厂改制为国有独资公司，况兼更名为中国贵州茅台酒厂（集团）有限背负公司，变成了多元化绸缪的新方式。

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茅台为什么要上市？

当今看来，茅台这样优秀的公司上市不即是等于送钱吗？这样好的公司为什么要上市呢？

在2001年的时候，茅台那时是有5000吨的分娩才智，但茅台酒的产量仅为4000吨，还不及寰宇白酒产量500万吨的千分之一。据中国酿酒工业协会和《中国酒业信息快报》的数据清醒，茅台在我国白酒市集的占有率为9.1%。

由于限于可供销售量，茅台的居品产销量不到寰宇白酒总量的1%，以及寰宇名优白酒产销量的1%，这意味着公司仍有很大的成漫空间。

而高端白酒又因深湛的酿制工艺和高质料、高品尝而受到耗尽者的爱好，成为有来有往和馈送的首选，基本处于供不应求的状态。

茅台酒的分娩和销售都依然达到了极限，供不应求的问题是由于产能的落幕，是以需要资金来扩大产能，于是就选拔了上市之路。

茅台酒的独到工艺使得酿制的白酒存放时期越长越好，升值后劲终点大。尽管茅台的存货中好处半制品白酒占用资金量大，但不会存在存货跌价亏本。

茅台酒的勾兑过程中是不会添加任何的添加物，完全使用不同酒龄、不同轮次、不同香型、不同酒度的半制品酒勾兑出来的，是科学与艺术的完整蚁合。

是以呀，老酒对茅台酒来说是极其进攻的，需要资金收购集团老酒以保管抓续绸缪。

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茅台的主营业务

公司的主要居品包括了53、43、38、33度的“贵州茅台酒”，以及80、50、30、15年陈年的“贵州茅台酒”等，还有其他系列居品，系列酒主若是一曲三茅四酱，贵州大曲、华茅、王茅、赖茅、汉酱、仁酒、王子、迎宾。

以2022年年报为例，其中茅台酒的销售收入达到1078.33亿，占主营业务收入的84.53%；其他系列酒的销售收入为159.38亿，占主营业务收入的12.49%。公司的主营业务老本也主若是酒类销售老本。

由于茅台酒在公司的销售收入中占据统统主导地位，分析茅台公司就必须深刻了解茅台酒。

自20世纪80年代中期以来，中国白酒行业中的名牌白酒发展连忙，现时名牌白酒约占每年白酒产量的10%，其中贵州茅台、五粮液、古井贡等中国名酒约占2%。

高端白酒因其深湛的酿制工艺和高质料、高品尝而受到耗尽者的喜爱，成为有来有往和馈送的首选，现时基本处于供不应求的状态。

“贵州茅台酒”动作我国酱香型白酒的典型代表，自1915年巴拿马万国展览会取得金奖以来，先后十四次取得国际金奖，并在积年的国内名酒评选中名列榜首。

动作名酒，压根不愁卖不出去的，茅台照旧我国白酒五大香型辨别圭臬的建议者，又是酒中的王者。只须产能提高上去，那不就等同于坐等收钱吗。

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茅台的客户

公司的居品通过直销和批发代理渠谈进行销售的。直销渠谈指自营和“i 茅台”数字营销平台渠谈，批发代理渠谈指社会经销商、商超、电商等渠谈。批发代理渠谈是指世界各地的经销商，现时国内有2084家经销商，国际有105家经销商，这些经销商是公司的主要客户。

以2022年年报为例，直销收入为493.78亿，毛利率为96.20%，占营业收入比重为38.71%；代销收入为743.93亿，毛利率为89.22%，占营业收入比重为58.32%；不错看出，占比大头的照旧代销模式，但毛利率低少量。

公司的直销模式即是通过“i 茅台”app下单，线下提货。1月份的时候我抽中了一瓶龙茅，售价2499，然后拿去某二手平台走动，好多东谈主盘考，果然感受到了茅台这个居品的魔力。只须能以零卖价拿到货，压根不愁卖不出去，而且还能溢价卖。我那时卖出去的价钱是3499，胜利赚了1000块。

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公司的代销模式相对浅近，即从茅台公司进货，然后销售给终局客户。鉴于茅台酒的市集需求远远进步供应，这证实公司对大客户的数目进行了严格规章。由于茅台酒供不应求，能够取得货源就终点于领有了阐明的收入开首。如果大客户数目过多，可能会导致公司利润的下降，因此公司通过规章大客户数目来齰舌自己的利润水平。

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茅台酒的工艺与经过

茅台酒的酿造工艺终点复杂，需要经过永劫期的陈化才能制成。一瓶茅台酒从原料插足到最终出厂，通盘过程需要五年时期。这时间，茅台酒要阅历五大工艺过程：制曲、制酒、贮存、勾兑和包装，以及30谈工序和165个工艺局势。这些深湛的酿制身手依然被列入国度非物资文化遗产。

茅台酒的分娩罢职着传统的气节，即在端午节时间进行踩曲，在重阳节时间进行投料，每年惟有一个分娩周期。其酿制过程不错概述为“选料老成、高温制曲、高温堆积发酵、高温摘酒、分娩周期长、悉心勾兑”。具体来说，茅台酒使用皎洁的小麦制作高温大曲，并以大曲和高粱为酿酒原料。在酿造过程中，需要进行两次投料，九次蒸煮蒸馏，八次摊凉、加曲、堆积，八次发酵，七次取酒。终末，将不同类型和酒龄的酒进行分型贮存，最终勾兑成居品出厂。

这一系列复杂的工艺确保了茅台酒的独到仪态和质料，使其成为中国乃至世界盛名的白酒品牌。

茅台酒的分娩主要依赖于三种原料：高粱、小麦和水。其中，高粱和小麦的比例分别为2.4公斤和2.6公斤，共计五公斤食粮用于酿造一公斤的酒。

茅台酒的工艺既陈旧又科学，是我国民族酿酒工业的一种艺术。

诚然白酒行业的进初学槛很低，手艺含量也不高，但茅台独到的酿造工艺、悠久的历史传承、品牌影响力以及市集认同度，使得茅台确立起了深厚的竞争壁垒，现时还看不到被颠覆的可能性。

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公司的主营居品

茅台公司的居品结构终点了了，主要聚焦于主品牌茅台酒以及系列酒的大单品。在2022年，茅台酒在公司的酒类收入中占据了主导地位，占比高达84.53%。

茅台酒是公司的中枢居品，尤其是500ml 53%vol飞天茅台，动作公司最中枢的大单品，它在市集上有着极高的声誉。这个居品的建议零卖价为1,499元/瓶，但由于茅台酒在高端白酒市集中唯独无二的品牌力、有限的产量以及酱香型白酒的耐储存脾气，使得茅台酒不仅是一种耗尽品，同期也具有投资属性。由于供不应求的市集景象，飞天茅台的履行终局售价每每远高于建议零卖价，近期在2,500元以上波动。

除了经典的飞天茅台外，茅台酒的居品线还包括陈年茅台酒、珍品及杰作茅台酒、茅台生肖酒、低度茅台酒等多种居品。这些居品丰富了茅台酒的品牌系列，高慢了不同耗尽者的需求，同期也增强了茅台酒在市集上的竞争力和影响力。

茅台酒的这些脾气，包括其独到的品牌价值、高品性和稀缺性，共同构筑了公司的中枢居品力，使其在白酒市集中占据了一个终点特地和庞大的位置。

茅台系列酒的居品布局掩饰了千元及次高端价钱带。系列酒包括茅台王子酒、茅台迎宾酒、贵州大曲、汉酱酒，以及2022年1月18日新推出的茅台1935。在这些居品中，茅台王子酒是销售额占比最大的品类，其价钱定位在200-500元的价钱带，而新品茅台1935则布局在千元价钱带。

公司在系列酒的品类建树上相对克制，品牌数目并未几，且结构了了，这有助于集会资源打造杰作，同期也便于市集贬责和品牌齰舌。跟着公司对系列酒撑抓力度的不停加强，预测将来系列酒的市集销量有望抓续增长，这将进一步完善公司的居品布局，并提高公司在千元和次高端价钱带的竞争力。

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茅台的上风

1、领有无与伦比的贸易模式。茅台的厂房、开发等固定资产投资着实是一次性投资，开发毋庸更新换代。原材料、食粮老本价钱低，要道的是，它的居品不怕库存、不怕过期、不怕变质，反而库存时期越长，酱香酒越好喝酒越值钱，这着实杰出其他99.9%以上的商品了。

2、一流的品牌效应。历经百年，茅台酒已从 1915 年无东谈主问津的土特产，成长为“单品营收过千亿、市值上万亿”的全球烈性酒第一品牌。公司效力打造品牌矩阵，以党建品牌为引颈，不停作念好意思居品品牌、作念优劳动品牌、作念实公益品牌、作念精活动品牌、作念强工匠品牌，抓续增强品牌动能，效力彰显中国茅台香飘世界的品牌张力，品牌影响力和好意思誉度大大提高，品牌价值抓续攀升。

3、唯独无二的原产地域保护、不行复制的微生物菌落群。茅台先天不足的地舆位置、优质的水源、不行复制的风景条款。无论你用若干钱，都无法再复制出来这样一块优质的方位。之前茅台还试过在其他方位酿茅台酒，然而滋味会变，是以茅台镇这个方位离不开。

4、领有传承千年的独到酿造工艺。公司领有传承千年的独到酿造工艺，坚抓茅台酒酿造顺天适时，让传承的更传统。公司全面构建酿造原料品性评价体系，从产地、品性绸缪等方面保险高粱、小麦的高质料供给，彰显“料精”；罢职一年一个分娩周期、端午踩曲、重阳下沙、纯粮酿造、灵通式固态化发酵、陶坛持久贮存、以酒勾酒的传统工法，彰显“艺好”；遵从三合土晾堂、小青瓦发酵仓、窖条石、紫红泥等传统元素供给，彰显“器好意思”；坚抓传承与更动并重，让更动的更当代。抓续增强原始更动才智，深刻倡导传统身手科学内涵，归纳变成制曲、制酒、贮存、勾兑工法体系，确立五大中枢手艺体系，永葆传统工法人命活力。

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茅台的风险

贵州茅台动作A股市集的标杆企业，无论是从生意模式照旧竞争上风等各方面成分商量都号称顶级般的存在，那这样优秀的企业，会有风险吗？我觉得照旧会有的。

第一，茅酒的生意是天下面最佳的生意吗？

早期茅台酒从赤军长征时期就贴上了红色标签，开国时期的引导又出奇偏疼茅台，使得茅台愈加醒目。

是以茅台一初始就得到了最高引导东谈主的喜爱，自带光环和流量，压根毋庸投太多的告白和营销用度，这是其它白酒、红酒所不具备的上风。

而茅台的厂房，开发等固定资产投资着实是一次性投资，开发毋庸更新换代，由于领有独到的秘方，压根用不着像科技公司那样每年要插足巨资作念手艺研发。

茅台的原材料、食粮老本价钱和茅台酒价比拟微不足道。更绝的是，他的居品不怕库存、不怕过期、不怕变质，反而库存时期越长，酱香酒越好喝酒越值钱，这着实杰出其他99.9%以上的商品。现时来看，我还没找到有比茅台更好的生意。

茅台酒现时是用来炒的，领有金融属性，这少量和劳力士腕表、黄金、书画等差未几。那既然金融炒作，大意率会有泡沫闹翻的可能性。

第二，哪些东谈主群在耗尽和购买茅台？

之前有位大佬说过，跟着中国经济发展，耗尽升级后，茅台会进入普通庶民家庭。我觉得是分歧的，老庶民的收入和耗尽那边跟得上茅台的加价呢？再加上茅台酒这样稀缺，若何会低廉卖给老庶民呢？

是以啊，茅台酒高端白酒主若是用来保藏、囤积和耸立的，其次才是用来喝的。

少见据清醒，真确被喝掉的茅台酒只占30%，而70%的都被保藏囤积起来了。而保藏囤积并不是因为可爱，是为了炒作，赢利，那就势必有资金老本和其他的风险，一朝触发某种风险引起抛售，价钱势必血崩。

另外还少见据清醒，茅台的事迹与中国耗尽品公司的事迹有关性不大，与中国20多年的固定资产投资、房地产投资弧线高度一致。

因为茅台、五粮液等高端白酒的用途和耗尽主若是政务和商务宴请，真确我方在家喝茅台或者几个一又友之间喝茅台照旧比较少的。

说白了即是甲方和乙方赢利主要靠资源和研究，这就少不了多样利益和研究的勾兑，少不了多样饭局，天然也少不了几瓶茅台才能撑起这个好看了。

一杯酒，引导你大意，我干了。是下级对上司，是乙方对甲方的臣服、诚心和投奔，是进入圈子的润滑剂。

是以只须中国东谈主的情面世故还在，引导还可爱喝高端白酒，那么茅台、五粮液等白酒是永久不会过期的。

茅台是浪费，是主要用来耸立的，以及动作金融居品，是用来保藏炒作的，而最主要耗尽端的商务宴请。跟着方位政府债务高企，财务恶化，房地产大基建的落潮而减少，不错说已往20多年茅台的光辉，骨子上是依附于方位政府地皮财政下的房地产基建，这种强研究弱手艺的经济分拨模式，而今这个模式的威力依然大不如前了。

第三，茅台酒会多余吗？

前文提到了，茅台是有金融属性的，那它的居品不是库存在酒厂的仓库中，更多的库存是在渠谈经销商，和保藏囤积茅台的投契者手中，也即是社会库存。这个数据就不好统计了，这些东谈主是有运营老本和资金老本的，而浅近的看茅台公司的财务报表，绝大多数投资者会觉得茅台的库存终点少，财务终点健康，但其实库存仅仅换到经销商和保藏者手中，不在酒厂资料。

在经济不景气的时候，终局喝酒的需求不才降，00背靠近内卷躺平也不喝白酒了，60后70后也喝不动了，这些真确喝茅台的需求在减少，而大宗伪需求的保藏者和渠谈经销商，在看到茅台零卖价增长见顶等情况下，一些资金压力大的势必会抛售茅台，于是价钱下落的口子被撕开后，雪崩就不行幸免了。

前段时期，五粮液和泸州老窖的高端白酒，依然在初始打折销售了，并出现出厂价和零卖价倒挂的征象。那会不会传到到茅台呢，据说有些酒也出现了价钱倒挂的征象，寰球有兴味的话不错去查查贵寓。如果零卖价钱下落就会传导到茅台酒厂，导致产能下降，因为中间商要去库存，势必会减少从厂家进货，这样茅台公司的事迹增长就会下降，股价天然也会大幅下落。

第四，茅台酒价和股价会跌吗？茅台将来还有投资契机吗？

如果大宗茅台酒投契者在看到茅台零卖价增长见顶等情况下，资金压力大，势必会抛售茅台，那茅台的股价势必会下降。

天然茅台在将来几十年，大意率照旧A股中最具投资价值的少数几个公司之一。只须中国照旧讲情面世故，茅台的江湖地位就不会更正。跟着已往政府地皮财政投资拉动经济模式的弱化，喝茅台的东谈主数下降，茅台等高端白酒也会回想到耗尽属性的。

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公司股权结构

公司的履行规章东谈主为贵州省国资委，这意味着茅台是贵州省国资委下属的国有企业。左证公司公告，公司履行规章东谈主为贵州省国资委，通过中国贵州茅台酒厂（集团）有限背负公司规章上市公司系数56.21%的股份，股权结构阐明。由于贵州省国资委的配景，茅台在计谋撑抓、资源获取等方面可能具有一定的上风，这也有助于其在市集竞争中保抓起始地位。

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总结

1、茅台即是A股的标杆企业，无论是从贸易模式照旧竞争上风，都是号称顶流的存在。领有最佳的贸易模式，居品不怕库存、不怕过期、不怕变质，时期越长越值钱。

2、领有特准绸缪权，被东谈主需要、不行替代、有订价权、不错容忍通俗窝囊的贬责层、持久可抗通胀。

3、茅台具有永续绸缪特色，2022年履行产能5.68万吨，持久履行产能有望达到10.44吨，仍有很大的空间。在将来，终了量价都升的概率很大，现时诚然市值很大，但仍未到天花板。

4、茅台酒社会库存风险不行疏远。这个数据不好统计，但因为茅台酒有金融属性，好多东谈主是用于炒作的。一朝出现大宗抛售，那茅台的股价势必会下落。

5、校服在将来，茅台仍旧是A股中最具投资价值的少数几个公司之一。只须中国照旧讲情面世故，茅台的江湖地位就不会更正。

-End-

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