（原标题：【ESG衷心话】Wind副总裁周立：国内ESG评级仍处低级阶段，商场呈多元竞争款式）

【ESG衷心话】

这一次，咱们将观点瞄准上市公司，瞄准ESG。本日，任何一家企业的竞争力齐不再只是局限于财务身分。

ESG（Environmental, Social and Governance，即环境、社会和公司治理）方面的非财务身分正在阐扬作用，致使不错说，是决定性的作用。

但在国内，ESG体系的构建，起步较晚。致使有的企业这方面的意志也才刚刚醒觉。在采访中，一位国企东谈主士依然充满猜疑：“我为什么要作念ESG？”

本年3月至8月，真的每月齐有不同的部门出台或里面下发与ESG关系的新政和引导，而财政部、生态环境部等部门，也还在酝酿下一步激动ESG的战术文献。

到2027年，包括财政部在内的国度部委，将连续出台国内关系企业的可捏续表示基本准则、适意关系表示准则。到2030年，国度长入的可捏续表示准则体系要基本建成。

从上至下的激动，也催生着ESG商场的火热。

咱们会捏续柔软ESG的发展，邀请关系东谈主士探讨对于ESG的真问题。

本文为【ESG衷心话】系列报谈第八篇。

Wind（万得）副总裁及纠合创举东谈主周立以为，诚然中国ESG评级商场正快速发展，但合座仍处于低级阶段，中国ESG评级商场呈现出多元竞争款式。

他暗意，刻下ESG评级商场合临基础信披不及、数据源分布、数据处理贫苦、主不雅性较强、评级透明度不够等问题。

周立建议，下一步，国内关系评级体系应在模仿国际教育基础上，立足我国国情、战术、行业特质等多方面身分，来精确打法万般ESG评级的痛点和真问题。

经济不雅察网：国内ESG评级商场的发展近况怎么？怎么给国内ESG评级商场画像？

周立：中国ESG评级商场现在正快速发展，但合座仍处于低级阶段，主要呈现出三大特质：

一是商场呈现多元竞争款式。既有国际有名评级机构如MSCI、标普大家、富时罗素等在中国商场开展业务，国内也有多家机构在探索相宜原土的评级次序和业务模式。

二是商场合临诸多挑战。刻下ESG评级商场存在基础信披不及、数据源分布、数据处理贫苦、主不雅性较强、评级透明度不够等问题，关系评级机构需要接续迭代完善以处治这些问题。

三是商场增长快速，有普遍发展远景。跟着战术的激动、投资者意志的提高以及企业对可捏续发展的爱好，ESG投资限制接续增长，为ESG评级商场提供了普遍的发展空间和后劲，明天商场限制有望捏续扩大。大数据、东谈主工智能等时期的应用渐渐增多，为ESG评级商场带来了转变的机遇和能源，有助于晋升评级的准确性和遵守，激动商场向愈加熟悉和专科化的场所发展。

经济不雅察网：国内ESG评级商场的竞争款式是什么样的？国内ESG评级商场是一个健康的商场吗？为什么？

周立：刻下ESG评级商场照实存在一些问题。

起先，在底层数据层面，ESG数据源格外分布，ESG数据高度非标化，ESG数据处理格外贫苦，如若评级机构缺少深厚的数据积攒与数据治理身手，评级准确性、可靠性就会存疑。

其次，ESG评价是一个系统性工程，需要塌实的连络基础并玄虚考量国表里不同的价值取向与监管条款、不同业业的内在特质、上市公司的客不雅限制与发展阶段等多重身分，如若只是浮浅将许多ESG目的杂糅在沿途，评级结尾难以让东谈主驯服。

刻下国内ESG评级商场处于相对低级阶段，部分机构评级次序与历程缺少专科性与透明度，有的机构同期开展评级与连络业务，这影响了评级的客不雅公谈，不利于商场健康发展。

无论是ESG评级本人如故ESG评级商场，在国内均处于低级阶段，不能能一蹴而就，应以发展的观点看待国内ESG评级。

中原搭理ESG专题调研阐发暴露，刻下主流资管机构对国内ESG评级认同进度略高于国际评级机构。

经济不雅察网：ESG评级目的应该怎么退换，才能精确打法刻下社会经济可捏续发展的痛点问题，直面刻下中国ESG界限的真问题？

周立：ESG主见源于西方，诸多目的基于发达国度语境进行遐想，国内ESG评级应立足中国践诺，勾通国度战术导向，如在评级体系中响应双碳办法、加多对乡村振兴等关系考量等。当作后发者，国内ESG评级机构应当充分学习国际同业先进教育。

不同业业ESG本色性议题大相径庭，制造业倾向柔软坐褥表率浑浊物排放规章、资源轮回愚弄、安全坐褥等目的。金融行业侧重于绿色金融业务开展情况、金融风险防控等。

评级机构应制定不同业业专属的目的体系，精确反应各行业在可捏续发展方面的要津问题和履责情况，幸免一概而论。

评级机构应建立严格的数据网罗圭臬和数据治理机制，在企业自主表示的信息基础上扩展数据源，勾通第三方数据对企业ESG阐扬进行交叉考证，尽量提高评级结尾科学性和委果度。

ESG正跟着经济社会发展而动态演化，评级机构应实时跟进最新ESG监管动态、落实监管条款，与企业、投资者、奢靡者、非渔利组织、社区公众等不同利益关系方透明交流，接续优化退换 ESG 评级目的，以期均衡各方诉求，更贴合社会经济可捏续发展需求。

经济不雅察网：究竟应怎么建立一个健康的评级体系？以Wind ESG团队为例，这个团队正在怎么处治国内ESG目的体系评价过程不透明、目的设定偏定性、评价次序偏主不雅等现实问题？

周立：商场上一些机构既作念裁判、又作念通顺员，毫无疑问存在利益打破，会影响评级的客不雅公谈。

Wind ESG团队的主要实践教育如下：一所以数据脱手为中枢。Wind ESG评级体系核默算法与章程既定，公司ESG评级结尾由机器自动谋略得出，分析师只在要津算分节点介入复核，通盘这个词历程高度自动化，最猛进度镌汰主不雅身分影响。

二是态度客不雅公谈。刻下中国ESG商场仍处于早期阶段，从纯生意角度看，为企业提供关系连络干事，才是该界限产生踏实现款流的可操作生意模式。

例如来看，传统的信用评级发展百余年，最为商场诟病的问题之一是“刊行东谈主付费”模式。2021年，Wind ESG评级成就了“使用东谈主付费，不面向企业提供ESG关系连络干事”的原则，借此来保证客不雅公允。

三是只采信公开数据。不同ESG评级机构采信的ESG数据性质不同，部分评级机构通过探访问卷来采信非公开数据，无法保证数据信得过性，不填问卷的企业自然面对颓势。

据此，Wind ESG评级只采信公开数据，企业反馈里面数据时，Wind ESG会条款其盖公司签章，授权其对数据进行公开，不然不予收受，以保险评级客不雅公允。

四是评级公开透明。频年来，不同机构ESG评级结尾不一致、部分机构评级次序不透明均引起了争议。

基于此，Wind ESG评级尝试以数据脱手为中枢，将通盘受评公司各层级目的得均权重、底层数据，全部公怒放在万得金融末端上供用户查阅，以此进一步保证评级客不雅公允。

经济不雅察网：实操过程中，Wind ESG团队怎么打法企业数据可获取性低的难题？

周立：为了攻克ESG数据缺失、非标化等难题，Wind ESG团队作念了以下几方面使命：

一是扩展数据源。ESG对应的企业底层数据起原格外广泛。Wind ESG评级最底层有跳跃2000个数据点，数据源既包括企业自主表示的ESG阐发、年报、按时公告、招股说明书、官网公告，也包括国度及地方各级监管部门、第三方非渔利机构数据等。

二是大限制应用东谈主工智能语义分析时期，对数据进行批量加工和处理。还阐扬东谈主工在数据处理中的作用，由专科数据分析师团队基于智能化数据平台，对数据进行阐明和录入。

临了，针对中国企业ESG数据特质，在传统东谈主工校对和数据库照看基础上，团队归来出正当性校验/表内校验、一致性校验/表间校验、统计校验等表率，以保证底层数据的质料。

三是提高数据更新频率。传统ESG评级依赖企业年度发布的ESG阐发，更新频率较慢。

Wind ESG引入大批另类数据源，在玄虚考量突发争议事件的事件类型、信息起原、处罚款额、期间衰减、事件数目多个维度的基础上，通过量化模子将争议事件数据转机为量化分数，反应在逐日更新的Wind ESG玄虚得分中，便捷其实时了解企业最新的ESG阐扬。

经济不雅察网：怎么看待如今国内ESG评级体系与国际圭臬的勾通？Wind ESG团队怎么操作的？可否例如？

周立：思终了中国ESG评级机构的原土化，需要从三个层面逐个拆解该命题，分别是“评什么（议题/目的的遐想）”、“怎么评（打分次序的遐想）”、“为什么这样评（评级假定的遐想）”。

起先，从评什么（议题/目的的遐想）的层面来看，中国和西方发达国度的发展阶段及轨制基础有较大各异，原土ESG评价体系应珍贵考量中国刻下的情况。

如在环境维度，西方发达国度已渡过工业化岑岭，刻下阶段极为爱好适意变化带来的影响，中国总体仍处于工业化岑岭时期，浑浊排放问题的伏击进度不亚于适意变化，因此Wind ESG并没为适意变化赋予过于畸高的权重。

在社会维度层面，由于外洋殖民、黑奴贸易等历史原因，西方国度普遍面对大限制种族矛盾问题。但中国在漫长的历史上阅历了屡次大限制民族和会，成为多民族国度，因此Wind ESG并莫得种族懊恼关系议题或目的，而是将精确扶贫、乡村振兴等议题纳入社会维度的伏击考量。

在治理维度层面，西方国度大多是已发展了数百年的熟悉成本主义轨制，而中国事发展中国度，所以国有经济为主导、多种通盘制经济共同发展的社会主义国度，因此Wind ESG对通盘权结构等议题均进行了中国化的退换。

其次，从怎么评（打分次序的遐想）的层面来看，中国和西方发达国度的学术连络及实证数据基础有较大的各异，原土ESG评价体系应要点考量中国的学术效果和实证结尾。Wind ESG在遐想打分次序时会将国际国内的连络与实证勾通起来玄虚考量，以期通过ESG国际言语阐释中国故事。

临了，从为什么这样评（评级假定的遐想）的层面来看，原土ESG评级应通过评价体系反应中国文化中的价值取向。以“财务伏击性和影响伏击性”之辩为例，刻下大家范围内，不同的可捏续发展关系准则的中枢不合之一在于，对于信息伏击性的判断原则不同，“财务伏击性”是由外而内的视角，反应企业价值受环境和社会的影响；“影响伏击性”是由内而外的视角，反应企业偏执推敲价值链对环境和社会的影响。不同的机构对于伏击性的判断作念出不同的聘请，多数国际主流ESG评级框架以“财务伏击性”为前提来开展评级使命。

经济不雅察网：在实操中，Wind ESG评级怎么评估企业的可捏续发展身手？比如会使用哪些目的或次序来评估企业？

周立：比如照旧在国际主流ESG圭臬框架基础上，勾通中国成本商场投资实践与中国上市公司内在特质，构建以数据脱手为中枢的Wind ESG评级体系。

规章现在，Wind ESG评级已粉饰大中华地区跳跃12,000家公司主体，8,000支公募基金。

具体情况如下图：

Wind ESG评级按照分值区间将公司分离到从CCC到AAA间的七个品级（CCC、B、BB、BBB、A、AA、AAA）。Wind ESG评级与ESG玄虚得分相映射，在ESG玄虚得分中，0-4分对应CCC，进取一个得分区间，则晋升一个品级。

Wind ESG愚弄数据治理身手整合国表里主流ESG准则体系，构建圭臬化底层目的库，字据ESG内在逻辑从下到上搭建评级框架，并在此基础上作中国脉土化和行业本色性的退换，通盘这个词过程衔命“财务伏击性+影响本色性”的双重伏击性原则，同期也从一线实务的角度极度冷落“数据完备性”的理念，以确保最终评级结尾的可讲解性与可靠性。

Wind ESG 玄虚得分由管理实践与争议事件构成，管理实践部分区分环境、社会、治理三大维度，细分29个议题，底层遐想有500+管理实践与绩效目的，反应企业长期ESG管理实践身手。争议事件部分提供1,200+风险标签，涵盖新闻舆情、监管处罚、法律诉讼，反应短期突发事件影响。管理实践和争议事件勾通，得以玄虚反应企业的ESG长期基本面与短期突发风险，全面评估企业的可捏续发展身手。

Wind ESG团队基于Wind三级行业分类（部分延迟至四级行业），对不同业业开展真切连络分析，为每一个行业挑选不同的本色性议题，并玄虚斟酌多方面身分，字据相对伏击性对本色性议题赋权，以反应不同ESG议题给各行业公司带来的风险或机遇。

从最新的评级结尾来看，字据Wind ESG最新评级结尾，A股公司中ESG评级处于当先水平（AA级及以上）的公司占比为1.71%，处于雅致水平（A与BBB级）占比为29.17%，另有69.12%的公司处于待晋升阶段（BB级及以下）。而港股由于强制的ESG阐发表示条款以及多年的ESG实践积攒，合座阐扬要强于A股，港股公司中ESG评级处于当先水平（AA级及以上）的公司占比为2.36%，处于雅致水平（A与BBB级）占比为65.93%，另有31.71%的公司处于待晋升阶段（BB级及以下）。

经济不雅察网：下一步，国内ESG评级明天的发展场所和机遇是什么？

周立：2004年纠合国大家条约组织初次冷落“ESG”主见，于今已走过20年。

2024年是中国ESG发展具有里程碑真谛的一年。4月，沪深北三大往复所认真发布了《上市公司自律/捏续监管引导——可捏续发展阐发（试行）》，ESG信披成为必选项；6月，国务院国资委制定印发《对于新时期中央企业高圭臬履行社会包袱的指挥意见》；12月，财政部等九部委纠合印发《企业可捏续表示准则——基本准则（试行）》，国度长入的可捏续表示准则体系竖立拉开序幕。

此外，北京、上海、苏州等地亦连续发布与ESG体系竖立关系的蔓延决策，各地区的ESG生态圈渐渐构建起来。

在此配景下，国内ESG评级面对要害机遇：一方面，当作ESG生态体系的支点，ESG评级要饰演桥梁脚色，为各利益关系方疏通对话搭建平台；另一方面，在可捏续发展已成为大家共鸣的大配景下开yun体育网，国内ESG评级需要向大家商场展现中国企业信得过、全面、客不雅的ESG阐扬。